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　　宏观：流动性总量与资金价格

　　货币投放与派生：上周央行货币市场资金净投放3000 亿元； 5 月，M1 增速4.6%；M2 增速11.1%。2022 年5 月新增社融2.79 万亿元，金融机构新增人民币贷款1.89 万亿元，较上月相比总量数据已有回升，但信贷结构尚待改善。

　　货币市场：上周短端利率多数下行，截至7 月1 日，SHIBOR 隔夜利率为1.44%，较前一周上行1BP，R007 和DR007 为1.76%和1.67%，较前一周分别下行48BP 和12BP。

　　同业存单：同业存单发行规模有所减少，发行利率上行。6 月27 日至7 月1 日，同业存单发行357只，较上期减少228 只；发行总规模2163.6 亿元，较上期减少1809.6 亿元；截至7 月1 日，1 个月和3 个月同业存单发行利率分别为1.92%和2.33%，较前一周分别下行1BP 和上行34BP。

　　国债市场：上周1Y 国债收益率为2.00%，较前一周下行1BP，10Y 国债收益率为2.83%，较前一周上行3BP，期限利差上行5BP 至0.83%。

　　信用债市场：上周5 年期企业债收益率上行1BP 至3.31%，信用利差下行1BP。

　　海外：(1)利率：上周10Y/1Y 美国国债收益率分别为2.88%和2.79%，较上周分别下降了25BP 和4BP；期限利差为0.09%，较上周大幅下降；(2)市场及情绪：标普500 与纳指较上周分别下跌2.21%和4.13%，VIX 指数也较上周下降0.53 点至26.70，与上周相比有所下降，反馈了市场风险偏好有所好转。美国经济在通胀持续不断的背景下，最为重要的数据或许是消费正在变得疲软。5 月份消费者支出环比增幅降至0.2%，低于预期值0.4%，也低于4 月份修正后的0.6%；(3)外汇：美元指数上升，人民币相对美元汇率略有贬值。

　　微观：股市流动性

　　一级市场：(1)IPO:上周IPO 融资金额回落至88.55 亿元，前一周为134.87 亿元，共有6 家公司完成了IPO 发行上市。本周完成IPO 公司数量比上周稍有下降，可以期待未来上市规模回升；(2)股权融资全貌： 2022 年以来，6 月募资总额为701.82 亿元，其中，IPO 募资为377.80 亿元，较5月IPO 规模增加268.7 亿元，IPO 募资规模提升明显。

　　二级市场：(1)新成立基金：新成立公募基金规模总计605.97 亿元，其中，偏股类和混合型公募基金规模约85.78 亿元，较前期增加68.99 亿元。(2)ETF: ETF 份额减少181.84 亿份，达到12,152.30亿份；总规模减少105.05 亿元，为14,431.60 亿元；日均成交额减少106.88 亿元，为919.47 亿元。(3)产业资本——重要股东增减持：重要股东净减持239.17 亿元，前一周净减持约182.09 亿元。上周减持规模前五的行业为化工、家用电器、医药生物、汽车、非银金融。(4)杠杆资金——融资融券：两融规模：两融融资余额约为15097.69 亿元，占A 股流通市值2.27%，两融规模和两融余额占A 股流通市值均有上升。两融交易：两融交易额为4260.87 亿元，两融交易占A 股成交额为8.65%，两融交易规模略有减少，两融交易占A 股成交额有所上升。(5)市场主力资金流向：上周市场资金流向统计显示，全行业主力净流出额总计约1140.64 亿元，较前一周净流出额增加163.88 亿元。除银行和美容护理外所有行业均为净流出行业，净流出较多的行业有电力设备、汽车、非银金融、医药生物和机械设备。(6)北向资金——陆股通：陆股通北向资金为净流入，当周净流入规模为111.30 亿元，较上周增加70.66 亿元，北向资金涌入规模有所上升。(7)限售解禁：上周限售股解禁1472 亿元，前一周限售股解禁1269 亿元，预计本周限售股解禁780 亿元。

　　市场情绪

　　融资交易占比：上周期间融资买入额为3993.27 亿元，前一周为4101.87 亿元；买入额占A 股成交额为8.11%，较前一周(7.49%)有所下降，投资者交易活跃度较前两周继续上升；风险溢价：上周A 股风险溢价报的2.67，较前一周下降了0.08 点，风险溢价下降，市场风险偏好上升。

　　风险提示：国内经济下行超预期；疫情扩散超预期；数据统计与现实存在差异。

（文章来源：国元证券）

文章来源：国元证券

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